国庆假期尚未结束，港股却突然遭遇重创。恒生指数一天内下滑2.6%，24000点关口一举跌破，95只成分股中仅有7只上涨。这一波行情让众多散户感到无奈。李大霄发布了一段视频，有人批评他再次喊口号，但他此前确实曾提醒关注美债收益率。这次下跌正是受到美债影响的结果。

我认为，与其讥讽李大霄，不如利用这个机会深入探讨目前港股的调整。现阶段，港股不仅缺乏资金，更重要的是缺乏信心和定价权。我们来看看10月2号发生了什么。美国10年期国债收益率飙升至5.34%，创下2002年以来新高，这一指标是全球资产定价的关键。当美债收益率上升时，港股这样的敏感市场首当其冲。而在国庆假期，南向资金通道关闭，上半年南向资金日均成交额达到1231亿，占港股总成交量的43%。这种情况导致一半买盘亦随之消失，市场难以承受。此外，汇丰和友邦两大股也分别下跌5.38%和5.98%，当天主板成交额仅1458亿港元，显得极为无力。个人认为，当前的大跌是因恐慌和资金短缺的双重影响。

接下来，我们看看港股当前的估值情况。到9月底，恒生科技的市盈率只有22.9倍，而纳斯达克却达到了33倍以上。恒指的前瞻市盈率更是低至10.3倍，几乎只有后者的一半。然而，便宜的股票未必能保证短期内上涨，这样的低估水平已经持续近一年，恒生科技指数过去一年跌幅接近40%。每次反弹后都难以维持，实际上反复震荡。虽然许多资深股民口口声声提倡价值投资，但看着自己的账户下跌，他们的信心受到考验。 龙8体育

在我看来，港股的独特之处在于它的盈利来源于中国，而利率却受到美国的影响。由于港币与美元挂钩，美联储不降息，港股估值自然受到制约。今年南向资金尽管狂买4300亿港元，但流动性却无法提升，因为外资正在撤出。简单来说，便宜的股票并不是上涨的依据，在港股中生存需要耐心。

关于李大霄，有很多人调侃他说的那句“做好人买好股得好报”。但如果我们回顾他近一年的言论，会发现他在资金流动上有清晰的判断。他在7月提到美日韩的半导体见顶，认为资金将从高增长领域转向低估值市场，这时大家只把他当作笑话看待。而在9月底，他再次提醒投资者关注油价和债息。这表明他已判断出资金风格的转变，而港股作为洼地有机会。

然而，他也强调，应该聚焦于合理估值和稳定分红的蓝筹股，而不应盲目追逐过高估值的股票。我对此表示认同。但实话说，投资者需要意识到，便宜并不意味着股票会迅速反弹。恒生科技的市盈率保持在22倍上已久，要想恢复热度，必须等待催化剂，例如美联储降息的明确信号或三季报的盈利证据。因此，想在港股投资，单靠便宜是远远不够的，还需具备持久的耐心。 龙8体育

很多人担心南向资金撤出会影响港股，但我并不这样认为。节后港股通恢复后，南向资金很可能会回来抄底科技股。同时，我觉得港股的资金结构已经悄然改变，南向持股比例已接近20%，出现了270只亮眼的股票，这在几年前是难以想象的。

此外，今年的IPO情况火爆，前三季度新增116家公司上市，募资达到3848亿港元，数量和资金量都有显著增长，这意味着港股市场正在从外资主导向内外共同决策转变。尽管这一过程不能急于求成，但发展方向清晰。

最后，无论你觉得李大霄讲的是什么，作为普通散户，我们不应死盯着市场到底会不会跌，而是要关注手中持有的资产。如果你所持有的是优质、分红稳定的公司，面对短期波动无需恐慌；但对于那些纯靠概念驱动的高估值股票，还是需要多加留心。港股市场不奖励盲目的乐观，反而更青睐有耐心和理性思考的投资者。 龙8体育